回购潮涌致估值修复升温券商板块迎来“戴维斯双击”

A股上市券商以“真金白银”回购自家股份有了新进展。5月7日，国泰海通、国金证券、财通证券等券商纷纷披露回购情况，与此同时，东方证券也抛出2.5亿元至5亿元的回购方案。业内人士认为，在政策“组合拳”与一季度业绩高增的双重提振下，券商板块以回购潮传递价值信号，市场对其估值修复的期待值持续攀升。

券商回购护盘显信心

回购对上市公司市值有何影响？源达信息研究员吴起涤分析认为:“过去几轮回购潮，均发生在指数底部区间，回购对市值起到托底作用。我们选取2018年至今完成的回购事件作为分析样本，统计发现:从中长期维度，回购完成公告发布后超额收益显著，公告发布后1年的绝对及相对收益率均值分别为12.85%、6.42%，2年后绝对及相对收益率均值分别为21.70%、11.32%。”

从个股情况来看，国泰海通回购3天落地首单，回购规模领跑行业。自4月8日董事长朱健提议回购以来，国泰海通仅用3天完成首笔交易。5月7日，国泰海通再发回购进展公告，截至4月30日，公司已累计回购1692.38万股，占公司总股本的0.096%，占预计回购股份的22.3%，回购最高价为17.15元/股，最低价为16.49元/股，累计回购金额为2.84亿元，占预计回购金额的14.21%，接近10亿元至20亿元回购下限的三分之一。

同样在5月7日披露回购进展的财通证券，公司截至4月30日已累计回购2305.51万股，占公司总股本的0.4965%，占预计回购股份的90.06%，回购最高价为7.52元/股，最低价为7.21元/股，累计回购金额为1.69亿元，占预计回购金额的56.29%。

财通证券以1.69亿元回购2305.51万股，金额已超原计划下限。盘面显示，自4月9日启动回购以来，财通证券股价累计上涨4.65%，市值修复超过15亿元。分红方面，财通证券A股上市后累计派现45.11亿元，近三年已经累计派现23.22亿元。

除了披露回购进展的券商以外，东方证券回购方案也于5月7日落地。东方证券5月7日公告拟回购2.5亿元至5亿元，价格上限13.5元/股，较当日收盘价溢价44%。尽管动作稍晚，但市场对其回购潜力持乐观态度，近19个交易日公司股价已累计上涨10.40%。

资金偏爱回购券商股

政策方面，上交所专题座谈会亦释放明确信号:机构需“勠力同心促进市场健康发展”。具体来看，4月8日，上交所召开专题座谈会，与长江证券、东方证券、东吴证券、广发证券、国联民生、国泰海通、申万宏源、天风证券、兴业证券、中信证券10家证券机构深入交流。

“坚定看好中国资本市场发展前景，集中精力办好自己的事，齐心协力促进资本市场健康稳定发展。”在交流中，上述券商表示，新“国九条”、中长期资金入市的指导意见和实施方案、“科创板八条”“并购六条”等落地实施，上市公司积极开展“提质增效重回报”行动，投资价值持续提升，权益类ETF规模突破3万亿元，社保基金、保险机构、公募基金等中长期资金持续加大入市力度，中央汇金等战略性稳市力量持续壮大，市场内在稳定性持续增强。

盘面显示，近1个月，参与回购的券商股平均涨幅达7.3%，跑赢上证指数。其中，国泰海通以12.50%的涨幅居首，财通证券、国金证券分别上涨4.65%、7.60%。

投资策略上，中航证券分析师薄晓旭表示:“券商为积极回应‘活跃资本市场，提升投资者信心’的一系列政策，陆续披露表明回购意向。券商回购股份不仅展现了对公司的信心，也表明其对整个资本市场的预判相对乐观。另一方面，部分券商在政策的加持下也在积极进行改革，建议重点关注具有并购整合主题的券商等，同时，当前投资者信心不足，市场存在一定的不确定性，因此，建议选择攻守兼备属性较强、基本面优质、综合实力较强的头部券商，如中信证券、华泰证券等。”

7日，上海某私募人士向《大众证券报》记者表示:“在中央汇金、社保基金等‘国家队’增持ETF，以及国资委鼓励央企回购的背景下，券商作为资本市场核心‘中介’，积极回购响应政策号召。对比近期的券商股表现，市场资金更偏爱流动性充足、回购力度大的上市券商标的。”