粮食与农牧ETF大涨机构看好科技内部再配置机会

8月18日，A股市场震荡分化，农业粮食板块在政策利好和供需格局改善推动下爆发，多只粮食ETF涨超7%。机器人、半导体设备方向延续活跃。与之对比，日经ETF、美股ETF等集体下挫。

从资金流向来看，8月17日，市场大幅反弹，资金却大幅净流出，合计净流出超170亿元，其中，科创50ETF资金净流出规模居前。

热点较为分散

8月18日，三大指数表现分化，上证指数微涨，深证成指、创业板指下跌。从ETF市场表现来看，资金交易热点较为分散，种植业与林业、农产品加工、养殖业、油气开采及服务、工程机械等行业涨幅居前。粮食ETF成为涨幅最为突出的品种。粮食ETF南方尾盘异动涨停，粮食ETF鹏华上涨7.77%，粮食ETF广发上涨7.76%。农牧、养殖等相关ETF也普遍上涨，农牧ETF南方上涨4.06%，农牧渔ETF景顺、农业ETF易方达等多只产品涨幅超过3%，豆粕ETF华夏等涨幅超过2%。

资源品ETF也普遍大涨，标普油气ETF富国、标普油气ETF嘉实等涨超2%。此外，有色金属、稀土等资源品ETF同样获得资金关注。

值得关注的是，科技成长方向继续回暖。半导体、半导体设备、机器人等科技板块集体走强。科创半导体ETF华夏、科创半导体设备ETF华泰柏瑞、半导体设备ETF广发、机器人ETF富国、机器人ETF鹏华等涨超2%。

8月18日，日韩股市集体调整，聚焦日韩等市场的ETF集体下跌，美股、港股ETF同样表现不佳。日经225ETF易方达、日经ETF工银、中韩半导体ETF华泰柏瑞、亚太精选ETF南方、标普500ETF南方、港股通信息技术ETF易方达等多只产品跌超2%。

成交额方面，8月18日，半导体、科创等ETF保持较高交易热度。具体来看，中韩半导体ETF华泰柏瑞成交额100.45亿元，科创半导体ETF华夏成交额79.63亿元，半导体设备ETF国泰成交额49.07亿元，均较上周日均成交额明显放大。

此外，债券型ETF成交活跃。科创债ETF易方达成交额122.59亿元，科创债ETF华夏、国债ETF华夏成交额均超过百亿元。科创债ETF南方、科创债ETF鹏华、科创债ETF汇添富、公司债ETF易方达等成交额均超过80亿元。

超百亿资金净流出

本周第一个交易日，市场大幅上涨，但与指数回暖形成对照的是，股票型ETF呈现资金大幅净流出态势，尤其是科创50、沪深300、创业板等核心宽基ETF出现较大规模资金净流出，部分资金流向货币、债券ETF。整体来看，当日全市场ETF合计净流出超170亿元。

股票ETF方面，宽基ETF合计净流出超115亿元，其中，科创50ETF华夏净流出33.97亿元，沪深300ETF华泰柏瑞净流出21.81亿元，创业板ETF易方达净流出12.79亿元，科创50ETF易方达净流出6.21亿元，A500ETF华泰柏瑞、中证A500ETF国泰、科创50ETF广发、沪深300ETF易方达、沪深300ETF嘉实等净流出均超2亿元。

部分宽基ETF获得资金流入。中证500ETF南方净流入4.03亿元，成为少数获得净流入的宽基产品。此外，创业板50ETF华安、中证2000ETF华夏等均有少量资金净流入。

行业主题方面，尽管8月17日半导体设备方向大幅上涨，但资金整体呈现获利了结态势。半导体芯片ETF合计净流出超36亿元。其中，科创半导体ETF华夏、半导体设备ETF易方达、科创芯片ETF嘉实、半导体ETF国联安等均出现资金净流出。此外，医药ETF、黄金ETF、机器人ETF、金融ETF、港股通非银ETF等行业主题ETF均呈现净流出。

仅有少数行业主题ETF获得资金流入，有色金属ETF南方、游戏ETF华夏、科创创新药ETF国泰、稀土ETF嘉实、成长ETF易方达等均有少量资金净流入。

此外，大量资金流向货币型、债券型ETF。银华日利ETF、华宝添益ETF、公司债ETF平安、信用债ETF广发等均有较多资金净流入。

科技景气逻辑未发生变化

市场在经历大幅回撤后持续反弹，从机构观点来看，科技产业的中长期景气逻辑并未发生明显变化。

长城基金高级宏观策略研究员汪立认为，人工智能与算力仍是中期产业景气核心，海外云厂商资本开支、光模块及数据中心链条需求并未出现实质性走弱，因此科技板块不宜被简单看空。前期持仓集中、换手尚不充分的硬件环节，在反弹过程中仍需消化获利了结与估值压力；相对而言，通信设备、半导体制造与设备等更接近业绩验证、拥挤度更为可控的环节，有望成为科技内部再配置的优先方向。

此外，对于以创新药与CXO链条为代表的医药板块，汪立认为，该板块表现相对更有持续性，同时具备拥挤度不高、半年报业绩可见度较好、政策与出海逻辑仍然成立等多重条件，因此或更容易承接自高波动成长风格回流的资金。