胶版印刷纸期货及期权上市一周年——产业客户稳步参与服务实体功能初显

今日，全球首个文化用纸金融衍生品——胶版印刷纸期货及期权在上海期货交易所上市将满一年。一年来，市场总体运行平稳，交割顺畅，产业客户稳步参与，服务实体功能逐步显现，为造纸、贸易、出版印刷等产业链企业提供了良好的风险管理工具。

从运行情况来看，一是市场运行平稳。上市以来，胶版印刷纸期货及期权交易结算运行稳健，交割业务顺畅有序，技术系统安全稳定，全流程业务经受住实践检验。其中，胶版印刷纸期货完成8次交割，累计交割量约2.16万吨。二是产业参与度稳步提升。一年来，造纸、贸易和出版印刷企业等产业主体开始将期货工具用于库存管理、采购成本锁定、长单履约和仓单贸易，并探索基差贸易、点价交易等期现结合模式，品种服务实体经济的应用场景不断丰富。同时，今年6月开展的上期“强源助企”胶版印刷纸产业客户市场培育项目，进一步带动产业主体积极参与期货市场开展定价实践。三是“浆-纸”衍生品协同效应初显。一年来，多家龙头造纸企业开始同步运用纸浆、胶版印刷纸两个期货品种，通过“纸浆期货锁成本＋胶版印刷纸期货锁利润”的组合操作，实现了从上游纸浆原材料采购到下游成品纸销售的全流程套期保值。

建发浆纸集团相关人士表示，胶版印刷纸期货及期权进一步丰富了浆纸产业链风险管理工具，为企业应对价格波动、改善经营管理提供了更多选择。未来，随着市场深度、流动性和产业参与度稳步提升，品种功能有望得到进一步发挥，更好地服务文化用纸产业高质量发展。

国贸浆纸集团相关人士表示，浆纸贸易流通涉及物流、仓储和中转等多个环节，如何进一步优化流通效率、加强成本管理，是企业持续关注的重要课题。胶版印刷纸期货配套的“仓库+厂库”的实物交割机制，精准贴合国内纸品流通现状，直击行业堵点难点，真正为企业降本增效、增厚利润。随着品种运行不断成熟，期货工具与企业日常经营的融合持续加深，有助于增强浆纸供应链的稳定性和韧性。

武汉劲冠纸业负责人表示，胶版印刷纸期货及期权上市以来，公司已实现从小规模试水到常态化运用的跃升，期货工具的价格发现与风险管理功能逐步融入日常经营中。同时，公司系统性地将基差询价、点价贸易等模式嵌入日常购销定价体系，构建起期现结合的动态报价机制。该模式显著提升了定价透明度，获得上下游客户的广泛认可与配合。目前，基差贸易已占据公司整体业务量近一半，成为主导定价方式之一，有效增强了在价格波动中的风险管理能力。

上期所相关负责人表示，下一步，将密切跟踪文化用纸行业发展趋势和产业实际需求，持续提升胶版印刷纸期货及期权运行质量。进一步加强交割体系建设，稳步扩充认证交割品牌，优化交割库区域布局，不断提高交割机制与产业需求的适配性。同时，做深做实产业服务，联合行业协会、产融服务中心和龙头企业开展分层分类、精准有效的市场培育，总结推广套期保值典型案例，引导更多产业链企业熟悉并运用期货及期权工具，不断提升期货市场服务浆纸产业高质量发展的质效。